家电新消费深度报告：朝阳似火，璀璨燎原

新消费赛道的“低**高增长、成本敏感性低”的特点依然代表了行业的长期发展方向，尽管在外生影响下行业经历短期波折，但差异化需求主导下的量价齐升依然有望成为家电消费的大势。

智能按摩器：低**大需求，产品为王创空间。局部按摩器的需求人群基数广，但近3亿的需求基数下人均支出仅53元仍处低水平，高空间下产品、渠道和营销依然是品牌脱颖而出的关键。目前行业线下壁垒受品类和单店店效限制，竞争格局相对明朗。

新厨房：集成灶景气赛道高速成长，500亿市场加速实现可期。集成灶行业未来5年CAGR预计达19%，500亿空间有望在2025年前后实现，而2021年新品展现出了(1)形态创新和技术升级、(2)场景和人群扩围两大特点，行业天花板仍存突破空间。

新清洁：扫拖新品蓬勃兴起，解放双手持续升级。扫地机和吸拖产品**率的提高本质是技术提升和收入水平提升的共振趋势，国内/海外扫地机规模未来3年望保持26%/29%的CAGR至28/46亿美元，而洗拖类产品更符合国内清洁习惯，叠加头部企业大力推进产品上市，2025年行业规模望达200亿人民币。

智能投影：技术成熟拉动需求，海内外空间广阔。国内微投的崛起是供给端技术进步和差异化需求的共振结果，当前投影对电视不到10%的**率和不断更迭的产品体验，预计2025年智能微投**率上升到15%，市场规模预计达207亿元，五年CAGR达19%。