余额宝如何发展(余额宝突发，涉及6700亿)

9月9日，天弘基金公告，管理“国民基金”——天弘基金余额宝超过十年的基金经理王登峰卸任，目前该基金由王昌俊、田瑶、刘莹共同管理。天弘基金对券商中国记者表示，天弘余额宝数年前即由多名基金经理共同管理，当前运作一切正常。

截至二季度末，余额宝的规模为6746.73亿元，是国内规模最大的基金，持有人数达到7.46亿户，较2022年底增长171.48万户，而这也折射出了波动行情下借道货币基金规避风险的偏好，数据显示7月份公募基金份额续创历史新高，其中货币基金的增加居功至伟，单月份新增8159.92亿元，至12.3万亿元。

王登峰卸任“国民基金”

公开资料显示，王登峰为经济学硕士。2009年7月至2012年5月期间曾任中信建投证券股份有限公司固定收益部高级经理。2012年5月加盟天弘基金管理有限公司固定收益部，历任固定收益研究员。2012年8月8日起担任天弘现金管家货币市场基金基金经理。

2013年，“命运的齿轮开始转动”。当年6月，作为无数投资者参与理财的“新手村”，余额宝横空出世，仅上线一年，持有人就超过了1个亿。余额宝当时打出的口号是“1元起购、随时可赎回”，用户最低可以购买1元份额的余额宝，起售门槛比绝大部分储蓄或基金产品都要低，而且申购在线上完成，此外，高收益率更是余额宝的杀手锏，当时的收益率能达到6%左右，远高于绝大部分的银行定期存款，担纲管理的即是王登峰。

截至2023年6月末，持有人数达到7.46亿户，是不折不扣的“国民基金”，规模超6700亿元，也是国内规模最大的基金。天弘余额宝定期报告显示，自2013年成立以来，天弘余额宝累计为持有人创造的收益达2548.29亿元。其中今年上半年总共为持有人赚取62.78亿元，也是唯一一只盈利在60亿元以上的公募产品

货币基金本身在流动性、风险性和收益性三方面上，不可能同时具备：即从长期来看，不可能同时出现流动性强、风险低而收益又很好的基金产品。

因此，王登峰表示，需要给投资者提供一种低风险、低收益、高流动性的资产配置选择。故而，在货币基金管理过程中，必须坚持稳健理财的投资理念，放弃收益比拼的做法，把风险管理放在基金管理最首要的位置，这种较低的风险偏好也与余额宝的整体风格极为契合，自2013年成立以来，天弘余额宝已经经历了两个完整的牛熊周期，同时也经历过市场流动性风险和信用风险事件的冲击，但从未发生过任何风险事件。在流动性管理上，半年报显示，天弘余额宝基金报告期末的投资组合平均剩余期限仅有50天，远低于其他货币基金的80-120天，其现金比例、高流动资产比例都要远远高于其他同类产品。

直至卸任前，王登峰管理的天弘余额宝已经超过了10年，除此以外，王登峰还管理着天弘现金、天弘云商宝、天弘弘运宝等多只产品，管理总规模7627.62亿元。

值得注意的是，早在两年前，天弘基金已经增聘了刘莹、王昌俊这两名基金经理，和王登峰共同管理余额宝。今年6月，天弘基金又发布公告称，增聘田瑶为余额宝的基金经理。因此，天弘基金回应王登峰卸任时表示，“天弘余额宝数年前即由多名基金经理共同管理，当前运作一切正常。”

货币基金成为“避风港”

据公募基金2023年半年报数据显示，今年上半年全市场公募基金整体规模增长1.6万亿元，其中货币基金规模增长1万亿，增速达到9.82%，远高于公募基金整体6.37%的平均增速。从货基规模的崛起，不难看出在今年以来的低迷市场下，投资者纷纷开始借道货币基金规避风险。

事实上，从基金产品上半年的盈利亏损情况看，也印证了市场资金的趋利避害特性。银河证券数据显示，截至6月30日，包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金在内的大部分权益基金，上半年收益表现波动剧烈，如果剔除一月的暖春行情，上述基金的年内平均收益将全线告负。

反观货币基金，尽管受二季度经济复苏动能边际放缓，银行间市场流动性总体充裕影响，货基收益率持续走低，但整个上半年货基净值增长率每个月均实现收红，实实在在给持有人贡献了正收益。

因此，7月份公募基金份额续创历史新高，货币基金居功至伟，单月份新增8159.92亿元，至12.30万亿元。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为，货币基金快速崛起的主要原因有三点：

一是收益相对较高，货币基金作为现金管理工具，其收益明显高于活期存款，虽然后期货币基金收益率有所下滑，但申赎方便、流动性强的特征让其依然有吸引力。二是收益稳，回撤小，仅在极端情况下可能发生亏损。因为货币基金主要采用摊余成本法进行基金估值，债券价格变动无法反映到基金收益上，并且持有的固收类资产久期短，受债券市场影响较小。三是可以充当“资金蓄水池”的角色。在资本市场没有更好投资方向的情况下，货币基金成为闲置资金较好的去处。

展望下半年，天弘余额宝基金经理田瑶表示，当前经济基本面仍处于偏弱状态，8月PMI位于荣枯线附近，稳增长政策出台频率加快，特别是近期稳地产需求政策陆续出台，对提振信心有所帮助，但财政政策仍保持一定定力，经济依然处于缓慢修复的状态，在此背景下，货币政策继续保持宽松，未来降准降息仍可期，在经济缓慢修复与宽货币的进程中，货币市场保持偏低利率运行，余额宝继续保持较高流动性，并根据市场利率波动适度调整久期，为投资者带来与风险匹配的投资收益。