套牢民众负债万亿，形象破产巨企死到临头，为

文 | 华商韬略 吴苏

对于日本，时下流行的说法是“失落的二十年”，但此前，日本可以说笑傲全球，连美国也不放在眼里。

准确地来说，在80年代中后期，日本经济高速增长后，土地交易量大幅增加，地价随之猛涨，东京的股票几乎每天都呈现疯涨态势。

当时流传一种说法：“卖了日本，可以买下整个美国！”事实上，那段时间，日企确实大规模并购了美国的企业和银行，彰显美国国力的巅峰之作洛克菲勒中心也被日本三菱拿下。

公开数据显示，日本对外直接投资以惊人的速度疯狂增长，其规模于1989年达到675.4亿美元，位居世界第一。

你以为美国人很淡定？媒体援引美国人的说法称，“这是另类的珍珠港之战，唯一不同的是，这次袭来的不是日本的零式飞机，而是坚挺的日元。”

日本迅猛的发展势头和狂热的股市交易，不只是对美国产生深远影响，也让证券公司赚得盆满钵满。其中，创办于1897年的日本证券巨头山一证券就是典型例子，这一波股市热潮中，公司规模不断扩大，拥有资本超千亿日元，吸收客户资金超过20万亿日元。

截至1990年3月的财年，山一证券一举揽下5735亿日元巨额收益，当时约合180亿元人民币。

证券公司大赚，“财源”当然是老百姓。为了从股市掘金，更多人被吸引进来，众多企业抵押房地产，或者从银行贷款入市炒股，家庭主妇纷纷拿出积蓄抢购股票。

谁也没有想到，过度炒作与透支将日本经济推入了悬崖，股市泡沫首先破裂，无数买在高位的人被“套牢”，山一证券的经营也深受冲击，因为股票买卖手续费收入剧减，经常收益变为赤字。

如果这时候山一证券能够及时止损，积极应对，故事结局可能截然不同，现实却是，山一证券高管们走上了一条违法犯罪之路。

以行平次雄为代表的山一证券高管先是将自己公司控制的股票，通过山一集团下属的公司或关联公司来进行自我炒作。

然而，股市跌势不止，这样的操作只是将自己进一步套牢，损失惨重。

山一证券又抛出“损失补偿”策略，对一些大客户的炒股损失进行“补偿”，以鼓励他们继续炒股，从而增加手续费收入。

与此同时，面对各种亏损，山一证券采取转嫁交易的方式，隐瞒亏损实情，使一切看上去依旧风光。

他们还进行内幕交易，代政治家炒股，想方设法贿赂各路要员，予以“利益捆绑”，更为黑帮“总会屋”等长期输送非法利益来堵上他们的嘴，以求全面形成外部“安全防线”。

但无论怎么粉饰，山一证券的债务像滚雪球般越滚越大，内幕开始被媒体曝出。

从1997年4月开始，东洋经济新报社的记者木村秀哉先是捅破了“损失补偿”的秘密，很快又得到多位与山一证券违法交易相关的内幕人士的“支持”，一共发布三篇报道。

这些文章给山一证券带来致命一击，其形象跌到谷底，股票大泻不止。

关键在于，事发前，对于山一证券的债务危机，日本最高财政机关大藏省的领导称会全力支持，但文章发出，违法等事实被曝光后，得到的答复是“希望你们自主废业”，“作为主管金融机构，不可能许可失信公司继续经营”。

日本政府“见死不救”，负债一度高达3万亿日元（约千亿人民币）的山一证券最后一丝希望破灭。此后，“自主废业”、“结束营业”、“破产”纷至沓来，“百年老店”彻底凉凉。

在记者会上，山一证券社长野泽正平公然痛哭，他把罪责都揽了过来：“全是我的过错，员工是无辜的！”但其实，他上任仅仅三个月，这个“锅”不该他背，他也背不起。

全世界范围内，山一证券的故事常谈常新，这是因为警钟不只为日企而鸣，也为包括中国企业在内的所有企业而鸣。

高歌猛进时忘乎所以，乃至违法犯罪，到大厦将倾时，却希望政府出手相救，中国同样不乏其人。不是吗？

参考资料：

1.《日本对外投资如何穿上红舞鞋？》，中国财富

2.《“泡沫”破灭之后，这家“曾经排名日本第一”的企业是如何垮掉的？》，冯仑风马牛

3.《万亿金融巨头死到临头，政府为何见死不救？》，酷玩实验室

——END——